汽车界“恒大”真身浮现? 负债率近90%, 魏建军敲响行业警钟!

2025年5月，长城汽车董事长魏建军一席话震动业界：“汽车产业里的恒大已经存在，只不过是没爆而已。”这位素以敢言著称的“保定车神”，将矛头直指行业潜藏的系统性风险。恒大当年从万亿房企崩塌仅用了三年时间，其核心病灶在于高杠杆扩张、财务造假、造血能力缺失。如今同样的危险信号，正在汽车行业闪烁。

此次魏建军虽未点名，但却精准勾勒出“汽车界恒大”的三大特征：亏本卖车、疯狂融资、股价炒作。这种模式与恒大当年的资本游戏如出一辙——用资本输血维持虚假繁荣，最终留下一地鸡毛。恒大汽车累计亏损超1100亿元，资产负债率高达454%，今年4月破产清算时，号称量产的恒驰5仅交付1429辆，生产线设备未拆封即生锈。这场耗资千亿的造车闹剧，成为“伪工业化”的耻辱柱。

当然更隐蔽的风险藏在财务数据中。部分车企通过“零公里二手车”等灰色手段伪造销量，刚出厂的新车秒变“二手准新车”，手法与恒大伪造购房合同惊人相似。当资本狂欢掩盖技术空心化，崩塌或许只是时间问题。

而就在此时网友们都在猜测，到底哪家车企是魏总口中的“汽车界的恒大”！首当其冲就是某来汽车。根据数据显示某来在2024年交付22万辆车，却巨亏224亿元——相当于每卖一辆车亏损10万元。其资产负债率高达87.45%，短期债务98亿元与17亿元现金流缺口的矛盾一触即发。更危险的是，它的应付账款占营收比例达52%，供应链随时可能断裂。

第二就是某吒汽车。2025年一季度资产负债率飙至疯狂的217%，拖欠供应商货款超60亿元。低价策略导致单车亏损超8万元，母公司合众新能源已被申请破产审查。

第三就是某力斯汽车。资产负债率87.38%，负债与营收比值高达228%。作为华为的代工厂，其应付账款占营收84%，一旦合作生变，资金链将瞬间崩解。

其实放眼整个国内的新能源汽车，其危险绝对不只是个别企业。从数据上看，2024年汽车行业利润率已降至4.3%，低于整个下游工业水平。价格战迫使企业压缩成本，比如铝换铁、大量的采用非车规级芯片、缩短测试周期，价格是降低了，感觉消费者捡了便宜，但却无疑承担了更多的安全隐患。另外部分地方政府与车企的“对赌协议”同样埋下巨雷。某品牌获得20亿元补贴需三年完成100万辆销量，否则返还补贴并支付违约金，不得不承认在这场新能源汽车的战争中存在着太多不确定的因素，而从目前现实的条件中看，这种不确定的因素也是越来越多，越来越明显，一旦爆雷，后果可想而知了。

综上所述，我们并不能准确的分析出魏总嘴里的到底是哪家车企，或者说本来就不是单指某家企业，而是一种病态的行业生态，但不管怎么样，新能源汽车的发展确实没有我们看到的那么光鲜亮丽。对于新能源汽车感兴趣的小伙伴一定要擦亮眼睛。